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选股基本功:如何研究透一家公司

作者:体育外围app下载 时间:2021-06-24 10:41
本文摘要:许多朋侪对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是:盲目。面临一家自己看好的公司。不知道做什么,没有一丝条理,像无头苍蝇一样。 我深知他们心田其实有很大的欲望去深入相识某个公司,可是认真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水,到处碰钉子,以至于把心田中最后一点动力也消逝,到最后还是对整个公司拿捏禁绝以至于错失良机。

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许多朋侪对于分析公司这个系统工程其实都有一个通病就是:盲目。面临一家自己看好的公司。不知道做什么,没有一丝条理,像无头苍蝇一样。

我深知他们心田其实有很大的欲望去深入相识某个公司,可是认真正自己动手做起来的时候还是会一头雾水,到处碰钉子,以至于把心田中最后一点动力也消逝,到最后还是对整个公司拿捏禁绝以至于错失良机。那么今天我就来好好说一说到底该怎样系统的分析公司!我特别喜欢读外洋的书籍,因为他们在对一件事情形貌的时候总喜欢分个一二三点,好比对于做饭这件事,外洋的书籍是“加盐三克”而同样的意思我们中国人就喜欢说“加盐少许”这个“少许”是几多呢?我们无从得知,每个“厨师”都是凭据自己的履历来控制这个量。固然我并没有说中国式的表达欠好,只是对于投资这方面的文字我认为这样还是更清晰易懂一些,因此今天我就来试着用这样的方式告诉大家。

好,下面我们开始,我按顺序来一步一步告诉你怎样深入分析一家公司,首先你需要建立一个新的word文档和excel文档(怎么用我后面再说)一个宗旨:先掌握大局后深入相识。简朴来说就是我们先把公司的整个框架摸清再来谈详细的细节,只有这样才气当断不乱。先列出分析公司的的整体框架然后我们在给他填充血肉,这样的文字才有血有肉。

一.相识公司是干什么的这一步我以为还是很须要的。许多朋侪其实连公司的主营业务有什么都不知道。就拿神华来说,大多数人只知道他是煤炭股,可是很少的人知道他的其他业务。更重要的是这是最最简朴的一步,通过这个简朴的行动可以让我们逐渐的找到“感受”进入一个舒适的状态,所以说第一步是我们快速摸清公司的关键。

详细信息可以从以下几个渠道获得:1,公司官网一家上市公司的官网,可以不那么“漂亮”可是它却可以很好的相识公司的情况,组织架构,主营业务,以及对应的子公司情况。2,百度,谷歌搜索引擎。通过公司的关键字搜索我们还可以搜索到公司最近的新闻,以及公司其他的信息。3,招股说明书。

每家公司上市前都市宣布招股说明说,内里除了会有公司的整体情况的先容,最关键的是内里还会披露公司所在行业的情况,甚至公司的主要竞争对手的情况。通过上面的信息收集,我们边查找边把它们的关键信息复制到我上面说的word文档中,这时候先不要思量排版,先把琐屑的信息粘贴已往,当我们收集到一定水平(这里有一个尺度:就是越往后查找越发现重复前面的信息点越多,这时候就可以停手了)。接着我们把刚刚说的琐屑信息整合留下最最关键的,至少通过这些信息的收集我们需要知道:公司是干什么的?所处在哪个行业?以及公司的主要产物有什么?甚至说主营业务又是什么?(有的公司主营业务可能会涉及三种以上)。

这是最简朴的一步,这一历程你会很放松并不会很“烧脑”,甚至你还可以一边“抠脚”一边去做这件事,可是越往后就要打起十二分精神了。二.对所处行业要有一个大要的掌握通过上面的对公司情况的相识,一定会知道公司所处行业以及主营业务,下面需要我们对行业有一个整体的掌握。首先呢,我们必须相识公司所处的状态,即判断公司的天花板,详细来说天花板可分为三种:1,已经到达天花板的行业,好比许多传统行业(钢铁,煤炭等等)他们的特征是行业整体趋于饱和。

2,没有到达天花板或者说正在构建新的天花板的行业。好比说汽车,通讯行业他们往往可以通过”创新“来缔造出新的行业结构。3,天花板不明确行业,这些行业可能是新型行业,我们对此并不太相识天花板在那里。通过上面的分析我们需要知道公司所处的行业天花板在那里,而面临行业的现状公司在干什么?好比说神华,他早在煤炭壮盛时期,就除了生长煤炭业务,还扩张电力,铁路,煤化工等的业务。

详细这块更详细的解说建议大家掀开之前的文章如何分析一家公司?(4.1,天花板分析)如果上面的天花板,大家欠好明白,那么下面这张图就是让你去明白它。判断天花板其实我们也可以明白现在公司或者行业所处的时期,像天花板见顶的行业就一般来讲处于成熟期。可是大家要知道一点的是,这是行业的生命周期图,同时它还是公司的周期图,他们都满足这个纪律,诺基亚再好也被淘汰了,房地产行业的“黄金十年”未来还可以维持吗?我看也悬。

所以最关键的是我们要搞懂公司或者行业所处在哪个时期?以及对应该时期公司是怎么做的?具有远见的公司往往是这样的:他们往往在成熟期的时候,就在“二次创业”来缔造新的周期起点。其次,行业的分析说实在的,我们不需要面面俱到,因为我们没有履历更没有能力去做这样一家事情,我们只需要相识当下,去相识行业现在的现状,详细的信息获得方式和第一步一样,不外这里在加两点:1.公司年报每年的公司年报治理层都市有对行业今年情况的总结或者说是概述。2.券商研报研报虽然在“结论”上有收支,可是在数据供应方面确确实实有我们相识不到的“事实”我们完全可以去使用他们的“劳动结果”同样我们和第一步一样要尽可能多的去收集信息,复制到word文档,然后整合。三.收集关键数据前面两步只需要我们对公司/行业有一个大要的掌握即可,更多的是偏主观的,是“结论”。

从这一步开始我们就要逐步构建我们的框架了。收集数据不是让我们盲目去收集,首先还是定一个小框架,一般来说分析公司的框架往往有以下几个方面。

ps:每个分析点没有先后,凭据自己的感受而定。在收集数据的时候心里一定要有一杆秤,“这杆称”就是上面的这五个分析点。每个分析的点,都市对应相应的数据指标(不知道得朋侪建议翻看我之前的文章)我们把这些对应的指标收集起来,然后粘贴到我上面说的excle表格中。

好比说我要分析护城河,那么护城河最关键的指标就是两个毛利率,三费占比。首先管他三七二十一先把这两个主要指标数据收集起来,然后填放到对应的分析点(护城河分析)之下。怎么收集?这可能就是大家最头疼的问题了,今天我就顺带说说,最关键的是我来推荐几个我平时常用的几个平台。

1.问财网下面我们以毛利率为例,来告诉你怎么收集。首先点开问财首页,输入相关信息,好比我上次分析海螺水泥。点击“搜索”就会泛起下面的页面。瞬间得出了所属水泥行业的18家上市公司毛利率数据。

因此基础不需要我们去一年一年的去查找数据。同样你如果想找其它的指标输入关键字即可,相信智慧的你很快就会搞清楚这个网站该怎样搜索。

ps:问财上面会有一个“导数据”的功效,这样我们直接导出所需要的数据了。注意:问财基本可以搜索到90%你需要的指标,可是也有某些指标是搜索不到的,这时候需要你导出某些数据自己算,不外究竟这种情况占少数。2.慧博智能终端(pc端)首先我们需要登陆网站,然后下载慧博pc终端到电脑桌面。

之后点开软件:这内里我特意用箭头做了标志。它和其他平台差别的是,会有一个“图示版”也是特别好用,下面我们来划分先容。点击财政数据版会泛起这样的界面右上角还可以选择年报和季度报以及单元,同样还可以导出EXCEL。

如果我们点击每个数据后面的“柱状图标”还会泛起下面的更直观的图片。瞬间近几年的变化图映入我们的眼帘。如果我们点击财政报表图示版呢:它会直接凭据公司各个方面(图中红框部门)为我们自动画出图形,这样做使我们越发清晰直观。

3,大视野这个是我最近发现的网站,也是特此外好用。进入网站输入对应的公司代码即可获得下面这个界面。

大家看上面的一行红字,有许多亮点好比估值分析;财政报表,如果我们想要收集数据只需点击财政报表就可以了,如下图:财政报表又分为好几个选项,这些大家自行验证,这里篇幅有限,我就不多赘述了,相信大家只要找到网站自己就可以很快的上手他的其他功效。小结:上面我简朴的枚举了三个比力好的平台,这些平台各有优劣,也各有特色,对于我们来说完全是够用的,固然市面上还会有许多不错的平台好比:理性仁,wind终端,等等。现在你已经知道了从那里收集数据了,这样要比傻呵呵的一年一年翻年报效率要高的多,特别注意一点是,我们在使用之前要选取一年对应年报看看是否数据披露异议(虽然没什么大问题)可是我们还需要留心。四.构建框架并填充内容经由上面的三步我想至少我们会形成一个基本框架。

随着我们不停的数据收集,然后贴到对应的分析点下(如果常分析公司的话其实就已经能大要判断公司的优劣了)最重要的就需要填充这些内容了,换句话说这时候就需要我们凭据量化数据来得出定性结论了(这些都是我们之前一直在强调的)特别要关注那些个体年份数据巨变的情况,好比一家公司的利润增长率一直都是正数,突然某一年变为负数,这时候我们就需要找到对应的年报来找到为什么?(小技巧:点开一篇年报的时候先用“trl+f”快捷键搜索关键词,直击要点)或者通过同行业的对比,你就会知道公司在整个行业所处的情况。对于这一步我的建议是:先一个分析点一个分析点的去“填充”,好比我分析护城河,那么我就只看对应的数据即可,只思考护城河的相关内容,可是得出的结论先用红字打出来,因为这时候你的分析肯定是片面的,只有当我们把公司全部的分析点摸清楚你才气得出比力客观的结论,那时我们在回首其时的红字,看看有没有收支,千万不要这儿抓一下那抓一下,最后哪个方面都分析欠好,就顺着框架一点一点填充,当你走过这一路你就会发现,公司的脉络徐徐清晰起来,你对他也越来越相识了。最后你在重新(最开始)到尾的审视一遍文章的内容。

这一步就是“深入”相识公司的关键步骤,也是整个分析文章的“重头戏”。通过这一步我们可以越发细致的相识公司。

自然而然的就会对这家公司有一个自己的客观的认识,基础不需要别人告诉你怎么做,因为这时候你自己已经知道该怎么做了。五.估值一家公司的优劣,从第三步收集数据其实你就已经能看出来了,既然你走到了这一步,说明至少证明这家公司不差,也只有这样我们才有资格谈估值,之所以在最后谈论估值,是因为我们只有对公司有客观的认识才气越发理性的去估值,哪怕最后我们估出值是高估,可是通过我们分析这家公司确实还可以(事实上如果欠好的公司我们往往会在第三步就放弃分析)我们完全可以把它加入我们的备选股票池。市场总是周期颠簸的,总有我们入手的时机,当时机来临之时,我们是有准备的。

六.预判如果说前五步是站在已往,那么第六步就是面向未来。完整的分析文章是需要对未来做一个预判的。可是大多数分析文章的“预判”我更愿意叫成“预测”,他们往往希望精准的预测短期股价/走势,这其实就很难,一家公司“一年翻倍”和“十年翻十倍”这是两个差别的观点,前者容错的几率必须要小,稍有不慎就达不到。可是后者呢?我们只是加了“十年”这个“过滤器”就过滤掉了许多偶然因素,时间其实就是天然的“宁静边际”这个原理并不难明白。

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而我说的“预判”,比上面的还要简朴,就是判断公司未来比现在好还是坏。事实上“偶然因素”是不行制止的,可是公司只要大的偏向上没有错我们就应该心安。

就拿杜邦分析来举例,凭据拆解,我们知道ROE=净利率*总资产周转率*权益乘数。通过各个指标的判断或者企业的某些动态,很容易得出未来ROE会不会增长?他的增长点在哪?公司做哪些决议会影响ROE的上升/下降?再好比某公司原来就处于同质化严重且高度竞争的行业,因此很难通过提价去获得超高的利润,这时候公司的成本端逐年下降,这会不会是一个好的讯号?我们说的“大偏向”其实就是在判断公司是否做正确的事。这里在为大家增补几个常用的工具:1 . 看研报许多投资股票的朋侪,喜欢借助专业研究人员的分析,来辅助自己做判断。这里,也为你先容几个看研报的工具。

1)慧博投研资讯http://hibor.net/2)萝卜投研https://rs.datayes.com/3)东方财富网研报中心http://data.eastmoney.com/report/一些长达数十页研究陈诉,可以帮你深入相识某个公司或行业,很是有学习、参考的价值。2 . 限售股解禁数据来自东方财富网的统计http://data.eastmoney.com/dxf/default.html股票解禁,简朴来说就是原来被锁定不能卖出的股票,现在可以自由生意业务了。解禁后,如果持有人大量抛售股票,股价下跌的概率比力高。

对于持有此类股票的小同伴,可以提前关注解禁数据,及早规避风险。3、上市公司高管持仓变化 http://stockdata.stock.hexun.com/ggzjc/history.shtml打新股/新债另外,打新股、打新债也是许多朋侪体贴的重点。

我为你整理了几个查询网站。1、集思录https://www.jisilu.cn/集思录把打新股/新债,以及其他一些投资信息整理成了一张投资日历,检察起来很利便。

2 . 除此之外,东方财富网、同花顺等网站也整理了打新信息。哪个利便用哪个~新股申购(泉源:同花顺)http://data.10jqka.com.cn/ipo/xgsgyzq/新债申购(泉源:东方财富)http://data.eastmoney.com/kzz/default.html平时常用的四款财报工具,就是专门给财报加上字幕,把“生肉”酿成“熟肉”的利器(熟肉:字幕组术语,表现已经被中文翻译)。下面我们来重点先容一下这些财报界的“字幕组”。

看财报看财报(kancaibao.com)的最大特色就是把三大表可视化为饼图和柱状图,我们用它来分析一下现在热门的白马股“海康威视”。这个是海康威视的资产表饼图,从资产上看最大一块是真金白银(钱币资金),显然说明海康的账上很有钱啊!而在欠债表饼图里,最大一块是应付账款占42.08%,而右边的小饼图海康威视的谋划欠债(63.17%)远大于有息欠债(28.03%),这又意味着什么?有息欠债顾名思义就是乞贷要还利息,而应付账款属于谋划欠债,不需要付利息,这两张图表现海康威视从别人那里乞贷很少需要支付利息,大部门白用,显着处于强势职位,这岂非是传说中的“蛮横总裁”吗?三项用度剖析指的是财政用度、治理用度和销售用度占营业收入比例,主要是看成本控制能力,数字越低越好。16年海康威视的成本控制比之前稍微差一点。

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最后“看财报”有一张最近两年的财报对比表,相比极简版内容富厚且主次明白,我只要重点看哪些指标有大幅的增减,其他变更不大的可以忽略,节约不少时间。总之,“看财报”的优点是直观易懂,对于刚入门的新手很是实用。爱股说如果说看财报以饼图和柱状图为主,那么爱股说(igushuo.com)就是柱状图和折线图打天下,它的可视化利润表长这样的:蓝色柱状的营业收入和净利润节节攀升,讲明公司业绩不错,有心翻下已往几年的财报,也不难过出这个结论。

但这条从高到低的业绩增长率折线,告诉我们内里另有故事:15年三季度开始,业绩增长速度下降,一直到16年二季度才逐渐恢复增速。从K线图看,15年三季度到16年二季度,海康威视的股价和业绩增长率的下跌险些同步。明显公司的业绩在上升,为什么股价反而跌了?光看财报,谁都想不到内里另有这么多道道。这里的三项用度换了个名字叫“期间用度”,其实意思一样。

图里的增长率折线显着上升,说明公司的三费占营收的比例在增加,成本控制不给力,结论和上面基底细同,但视觉上更形象。除了财报可视化,爱股说还把财政数据浓缩成文字,帮大家划重点,哪怕一个不懂财政指标的小白,看了也能知道个或许:无意中我发现,这里也提到了“有息欠债”——什么,居然还大幅上升!点开一看,发现有更详细的分析:所以综合多方面的信息,我们知道海康威视的有息欠债虽然占比不多,但有显着上升的趋势。固然这也纷歧定是坏事,可能公司是要进一步扩张呢?最后,爱股说也有财报对比表,和“看财报”基本类似,唯一区别是它不光可以对近年报,也可以对比季报,数据更实时和细化。

总结一下,爱股说对财政数据的拆解更详细,权衡维度更多,如果你有一套自己投资逻辑,用爱股说会比力顺手。理杏仁相比起来,理杏仁(lixinger.com)的财报对比表显得有点“简朴粗暴”,种种财政数据的增幅都帮你算好不说,还特意用黄色高亮标注较大增幅,如下图:(资产欠债表)(利润表)(现金流量表)翻了翻三张表,感受最近几年许多项指标都是50%以上的增幅,有没有以为自己错过了什么?特别神奇的是,它还能把同行业公司放进一张表对比。我们拿海康的竞争对手大华来PK一下:海康作为行业老大,毛利率和净利率高于大华,而三费占比却比对方低,在盈利能力上占有压倒性优势,哪怕不看K线图也能猜到,海康体现肯定优于大华。

除了财报,理杏仁另有一个基本功效:估值。顺便提一句,许多股票小白会犯一个常见的错误:以为股价2、3元的低价股自制,值得买;几百元的高价股,买一手好几万,太贵了!其实股票贵不贵和价钱无关,关键看估值。

理杏仁可以检察股票的历史市盈率。图中蓝色是市盈率曲线,橙色是股价曲线,每次市盈率触及历史低估区间,股价都在低位;而到了危险区,股价也到顶了,简直神同步!对比市净率曲线走势大致吻合,两者相互验证。以前总是听别人说什么股票低估了,高估了,神神秘秘,搞得像玄学,说白了不就是看这两张图吗?其实以上只是很小一部门,更多功效还需要你自己去挖掘,就不细说了。

理杏仁的优点是数据富厚全面,没有想不到只有找不到。只是对那些喜欢用Excel做分析表格的妙手,简直剥夺了他们DIY的兴趣……价值秤固然,要玩转上面这三个工具,还是需要一点财政基础知识的。如果你现在还是一个小白,看不懂财报,有没有什么适合的工具呢?固然有!价值秤(ijiazhicheng.com)这个工具就是为你准备的。如果说之前的工具做的是财报可视化,价值秤则是估值可视化,通过橙、蓝、绿色划分表现股价低估、合理、高估区间。

买股票之前秤一下,看看价钱是高是低,持有股票的人也可以经常秤一下,看看是不是高估,需不需要卖出。我们用价值秤秤一下海康威视,发现之前股价有频频低于绿线,都是不错的买点,现在海康的乐观估值是26.54元,现在36元的股价有些高估。这个效果到底可不行信呢?通常我们用PE估值,但PE的缺点是有时候会不太准确,价值秤用的是“剩余收益估值法”,相对PE更准确些,只是盘算稍微庞大,哪怕用Excel也要算半天,而有了这个工具,输入股票代码,1秒钟直接看到盘算效果。

所以,价值秤的优点是上手很快,哪怕你是一个零基础小白,只要你认同价值投资理念,用价值秤也能炒股。最后用一张图再来简朴总结下:要说明的是,以上展示的功效不完全免费开放,部门需付费才气使用,大家可以凭据小我私家情况自行选择。总结分析公司的框架到这里就先容完了,最后只需要大家重新到尾的在梳理一遍,把当初“稚嫩”的想法(也就是红字)换成比力客观结论,一篇完整的陈诉就出来了。

未来大家完全可以用这个步骤来分析公司,好比说我们分析杜邦分析的时候既放到发展能力,又可以放到盈利能力下。而上下游分析,我们也可以放在运营能力下,这些都没有一个牢固的范式,最重要的是我们不要背离大的框架,而是在这个框架下注入“血肉”,这样我们才气研究好一家公司。


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